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天津市杰拓物流中心
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| 物流板块面临政策红利(附股) |
2012-01-13 |
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与汽车板块相似的是，物流板块也将得益于政策支持，而且这种依赖性更强。去年年底出台的《道路运输业“十二五”发展规划纲要》提出要着力培育重点货运物流企业，到“十二五”末，全国道路货物运输业户中，道路货运一级企业达到50家，对分散的道路货运资源实行整合，并力推甩挂运输试点工程，促进重点道路货运企业向物流服务商转型。
政策利好有望扩大
华泰联合分析师周晔表示，2012年物流板块的主要投资机会仍将来自政策推动。自2011年6月国务院颁布促进物流业发展的“国八条”以来，仅有上海在减轻物流税负方面迈出了试点的第一步。如果减税政策能在更多地区推广，或者政府在土地使用费等方面促进更多的支持政策落地，物流业可能迎来更大的发展机会。
申万分析师周萌也表示，物流外包是企业专注核心业务的必然选择，我国比例不到40%，仅为发达国家的一半，因此物流外包比例仍有较大提升空间；其次，第三方物流市场年均增速超过20%；另外，行业集中度亟待提升，中国公路物流前20大企业业务占行业总量比仅为2%，而美国前5大物流企业业务占行业总量比为60%，国内仓储物流集中度仅达到国际的28%。
而金融危机后国家提出“调结构”，开始重视物流业的发展，规划和政策正逐步兑现，而规划和政策出台，在二级市场上每次都引起物流股“涨”声一片。
三类投资标的
在投资标的方面，A股物流类上市公司主要都是第三方物流企业。如果按照业务特点可以将上市公司分为三类：以运输服务为基础的公司，如铁龙物流（600125）；以仓储、加工、配送等为基础的公司，核心优势是具有稀缺仓储用地资源；以贸易为基础的公司，其核心竞争力是渠道及资金优势。
安信证券分析师汪立表示，运输类公司看好铁龙物流，该公司具有铁路特种箱运输的专营权，而且铁路运输价格优势明显。以2000公里运距为例，铁路吨公里运价是公路运价一半左右。
仓储类公司中，其看好有优质资源以及具有获取优质资源优势的公司。A股市场中以仓储为基础的物流公司最多，这些公司都是以仓储为基础业务向周边业务延伸，仓储土地资源是其核心资源。这些公司大部分都是区域性公司，未来对外扩张都会受到区域的限制，而中储股份（600787）是唯一全国性布点的公司，还有国企背景（有利于兼并收购、做大做强）以及资产注入预期（大股东持续运作，还有400万平米土地和部分物流业务）。
贸易类公司的核心优势是渠道。建发股份（600153）渠道优势明显，已经在造纸、矿产品、农产品（000061）、轻纺、钢铁、机电、汽车等领域取得一定优势。建发股份即使完全不考虑地产业务，供应链管理业务的估值也仅不到20倍，远低于国内外物流公司平均20-30倍的水平。
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