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天津市杰拓物流中心
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| 物流业有望获减税“大礼包” 谁最受益(股) |
2012-01-17 |
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工业物流指导意见正在制定 减税提上日程
记者日前从工信部获悉，作为“稳增长”的一项重要举措，《关于做好工业领域物流与供应链管理工作的指导意见》正在加紧制定。同时，工信部今年还将推动落实物流业减税。
去年下半年以来，受国内外经济形势的影响，我国经济增速有所回落。为此，工信部将工业经济“稳增长”确定为2012年的工作方向。工信部调查发现，工业物流是工业生产必不可少的环节。在全社会物流总额中，工业品物流占到90%左右；工业品制造过程中，又有约90%以上的时间花费在仓储和运输等物流环节。
工信部人士强调，“供应链管理是工业经济运行与工业企业管理的有机组成部分，直接影响工业运行成本和企业核心竞争力的提升。”
为此，工信部运行监测协调局近日在北京召开“工业物流与供应链管理工作座谈会”。会议就全国各省市工业领域开展物流与供应链管理工作情况进行了交流，研究讨论了下一步工业领域物流与供应链管理工作思路与重点安排，并讨论和修改了《关于做好工业领域物流与供应链管理工作的指导意见》（讨论稿）。
工信部人士透露，在制定指导意见的基础上，工信部今年还将在部分地区组织开展示范工作。同时，根据国务院办公厅去年8月发布的“关于促进物流业健康发展政策措施的意见”，工信部还将推动相关措施落实，包括为物流企业减税和降低过路桥费等。
业内人士指出，一直以来，税收和过路费都是物流企业的沉重负担，相关措施会让物流企业的直接成本大幅下降，提高企业的利润空间。
2012年铁路公路物流投资策略：价值筑底 改革推升
研究机构：华泰联合证券 分析师： 周晔 撰写日期：2011年12月30日
总体投资逻辑。我们认为，对于2012年铁路、公路、物流行业的投资应优先考虑盈利能力稳定、下行风险较低的投资标的，在稳健防守的基础上考虑未来的成长空间。我们看好铁路板块，并认为公路龙头宁沪高速（600377）可作防守性配置，同时建议跟踪物流政策对板块的刺激作用。
看好铁路板块。板块评级“增持”。铁路公司的盈利稳定性高，分红收益可观，在弱市中的配置价值十分显著。此外，铁道部政企分开的改革已成大势所趋，有望通过延伸物流服务、多元经营等方式使现有上市公司成为更优、更强的融资平台。从盈利稳定性出发，我们重点推荐大秦铁路（601006），同时看好广深铁路（601333）和铁龙物流（600125）。
可选公路龙头。收费公路政策的变化对上市公司影响有限，但公路车流量增速的反弹尚待宏观经济的着陆。我们期待2012年2季度的建设旺季带动公路车流量较快反弹，暂时维持对该板块的“中性”评级。龙头公司宁沪高速（600377）因其有利的车流量结构而盈利相对稳定，且7%左右的股息收益率吸引力较强，可作防守性配置。
跟踪物流政策。我们认为，2012年物流板块的主要投资机会仍将来自政策推动。自2011年6月国务院颁布促进物流业发展的“国八条”以来，仅有上海在减轻物流税负方面迈出了试点的第一步。如果减税政策能在更多地区推广，或者政府在土地使用费等方面促进更多的支持政策落地，物流业可能迎来更大的发展机会。我们仍看好物流业的长期发展，维持对板块的“增持”评级。
风险提示（铁路）:电力、人工等成本上升过快，影响铁路公司的短期盈利水平；铁道部推动不利于上市公司估值的资产整合。
风险提示（公路）:经济增速持续下滑，影响公路车流量；高速公路收费标准大面积下调。
风险提示（物流）:物流行业支持政策长期不能落实。
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